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三季报披露如火如荼，从上市公司利润账单构成来看，依靠投资收益拉动利润增长的上市公司不在少数。

　　对于前三季度净利润较上年同期大幅上升，中国中期即在业绩预告中指出，系公司参股的中国国际期货净利润较上年同期有较大增长，令公司投资收益增长所致。特力A预计前三季度归属于股东净利润同比增长49%-64%，公司解释称主要是本报告期内对参股企业投资收益增加及转让物业公司股权增加投资收益。万方发展前三季度业绩同比上升也与投资收益息息相关，公司预计1-9月净利润为1800万-2700万元，主要来源为出售绥芬河市盛泰经贸有限公司90%股权的投资收益。

　　东方财富Choice数据统计显示，已披露三季报的1776家上市公司中，有214家投资收益占利润总额比例在30%以上，占比达到12%，其中135家投资收益占利润总额比例在50%以上。

　　事实上，近两年来A股所有上市公司投资收益总和上升趋势愈加明显。2015年以前，伴随上市企业数目的增加，上市公司投资收益总和一路稳步上升。东方财富Choice数据显示，2010-2014年，上市公司投资收益总和分别为3032亿元、3491亿元、3618亿元、4757亿元、5966亿元。但从2015年始，投资收益总和突然大幅攀升至9087亿元，2016年稳定在接近9000亿元水平。

　　暴增背后，投资收益对企业利润的影响不容小觑。华茂股份、华映科技、太空板业、中航地产等多家公司在业绩预告中指出，净利润下滑的主要原因是投资收益不如去年同期。如华茂股份在业绩预告中称，去年同期公司出售部分广发证券股票以及被投资单位分红共获投资收益约16900万元，而今年报告期内投资收益只有约7000万元，相比去年大幅减少。

　　股权投资成主要驱动力

　　投资收益的组成包括长期股权投资收益、理财收益、债券收益、股票收益、可供出售金融资产收益等多项。中国证券报记者以投资收益排名前十、投资收益占利润总额比例排名前十的上市公司为样本(剔除金融类企业)，进一步统计其投资收益的构成。其中股权投资收益占主要部分，至少17家上市公司的股权投资占比超过50%，另外包括股票、债券在内的金融资产收益和理财收益也占据了部分份额。

　　“股权投资回报占了投资收益的大头。近几年上市公司大规模收购兼并，参股企业带来的分红或者公司出售股权产生的收益都会增厚公司的投资收益。”华南某私募投资总监指出，“有些是基于产业整合或业务转型的长期投资，是长期且可持续的。但也有不少是一次性收益，比如当公司业绩不佳时通过出售股权调节利润。”

　　值得注意的是，今年以来，上市公司涉足股权投资的趋势愈发明显，通过私募机构成立并购基金成为上市公司并购的主流途径。Wind数据显示，截至10月15日，由上市公司发起、参投的产业并购基金中，有180只募集完成，募资总金额超过1488亿元，同比增长130.8%。

 
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